上半年公司实现营收47.72亿元(-2.53%),归属于上市公司股东的净利润1.66亿元(-34.28%),扣非后净利润1.44亿元(-17.21%)。主要是受到会计追溯和营销费用增加影响。符合预期。
简评。
乌镇:大象起舞,成熟景区的升级示范路。
乌镇接待游客387万人次(+25.28%),其中东栅195万人次(+7.49%),西栅192万人次(+34.30%),客单价139元(+1%)。营业收入5.39亿元(+26.71%);净利润2.16亿元,(+25.93%)。乌镇定位正沿着“观光”、“休闲”、“会展”、“文化”路径提升,今年戏剧节更是汇聚了世界8大名团,售票首日卖出12000张票。
古北水镇:下半年游客增速加快,客单价高,成长空间大。
今年上半年古北游客50万人次。7月20万人次,同比近翻番。且上半年客单价预计达到314元/人次。当前古北仍以散客为主,随着公司广告投放增加,《奔跑吧兄弟》、《真心英雄》等综艺节目在景区录制,知名度提高,团客将逐渐增加。公司仍有400-500间酒店未开放、餐饮有部分区域未开放,考虑到古北的游客市场好、景区面积大,成长前景将不逊于乌镇。
会展业务:上半年受基数高影响显著,全年预计仍能实现增长。
受去年上半年会展公司大额订单影响,会展业务出现了下滑。考虑到公司会展公司有较好的品牌,今年成功承办世界水电大会、2015中国塑料产业大会等会议,预计全年仍可取得较好业绩。
联合体育:拥有大型赛事服务经验,开始布局社区网络。
联合体育公司首次推出汽车运动产品——速度周末,通过引入社交网络、成绩机制及合理的分组设置,打造全民汽车运动体验平台,并为2015国际冰联女冰世锦赛、曼联足球俱乐部(北京)球迷嘉年华活动提供服务。
遨游网:百城千店继续推进。
上半年新增13个出发城市;通过与各地优质龙头品牌旅行社企业合作相继在多个城市合作开设超过300家遨游网+O2O服务中心和城市体验店;遨游网手机网站优化升级再次改版。
地产业务:龙湖项目预计全年报增、慈溪项目有一定压力。
龙湖地产业务追溯6000万元投资收益是公司账面业绩下滑的主要原因之一,而绿城地产业务今年全年大概率实现增长。同时,绿城慈溪项目上半年销售9838万元,毛利润1082万元,基本售完;去年全年销售1.98亿元,毛利润2366万元。
山水酒店、中青旅大厦、创格科技、继续保持稳健发展,风采科技受云贵福彩提成比例下调影响,收入及净利润均有所下滑。
地产业务:龙湖项目预计全年报增、慈溪项目有一定压力。
龙湖地产业务追溯6000万元是公司账面业绩下滑的主要原因之一,而绿城地产业务今年全年大概率实现增长。
同时,绿城慈溪项目上半年销售9838万元,毛利润1082万元,基本售完;去年全年销售1.98亿元,毛利润2366万元。
利空出尽,可为来年积极配置。
我们预计今年公司全年业绩仍可保持正增长。考虑到公司机制有望改善(子公司激励及战投)、新兴业务有望重估、明年乌镇项目受益于迪士尼开业、古北水镇逐渐成熟等因素,长期成长依然值得期待。
公司股价已经出现了较多回调,建议重点关注,逢低配置。
